铁矿石早报：复产不及预期矿价上行趋弱矿石供需格局转弱，直接体现就是港库继续增加，当前钢厂延续复产，矿石终端消耗如期回升，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比分别增7.11万吨、9.15万吨，连续四周增加，且已升至相对高位，矿石需求改善支撑矿价，但钢厂利润也在收缩，需求利好效应趋弱，且仍需谨防压减政策冲击。与此同时，国内到货环比增加，但矿商发运延续减量，短期矿石供应也会收缩，但持续性不强，随着检修完成后续矿商发运仍将季节性增加，叠加内矿供应恢复，矿石供应延续回升态势。目前来看，矿石供需两端短期利好，终端消耗升至相对高位，给予矿价支撑，但钢厂利润在收缩，负反馈预期再现，利好效应不强，而矿石供应回升预期未变，且增量显著，预计矿石基本面仍会走弱，矿价上行驱动不强，待反弹受阻关注高位做空机会。

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